必赢体育

A perspectiva econ么mica do Reino Unido 茅 limitada, com crescimento real do PIB previsto para crescer apenas 1,0% em 2025 e 1,3% em 2026. O Or莽amento de Outono do Reino Unido de 2024 representa um risco aumentado para o crescimento de curto prazo. Ele arrecada receitas significativas para lidar com um 鈥渂uraco negro鈥� or莽ament谩rio de 拢 21,9 bilh玫es, em grande parte por meio do aumento de impostos trabalhistas.

Isso representa um risco para o investimento empresarial, e custos empresariais mais altos podem resultar em menor cria莽茫o de empregos. Al茅m disso, altas taxas de juros impactar茫o cerca de 3 milh玫es de propriet谩rios de im贸veis que est茫o pagando hipotecas de taxa fixa abaixo de 3%, com a maioria delas programada para expirar at茅 o final de 2026. Enquanto isso, os n铆veis de pre莽os de bens essenciais continuam preocupantes, com os pre莽os de eletricidade, g谩s e outros combust铆veis 38% mais altos em outubro de 2024 do que seus n铆veis em outubro de 2021. Finalmente, o impacto de tarifas mais altas sobre as importa莽玫es de bens dos EUA a partir do segundo trimestre de 2025 (sendo os EUA o maior mercado de exporta莽茫o do Reino Unido) ser谩 um golpe para um setor industrial que j谩 enfrenta impostos trabalhistas mais altos a partir de abril de 2025.

O gasto total real com constru莽茫o no Reino Unido provavelmente caiu 2,8% em 2024. 脌 medida que as condi莽玫es econ么micas e financeiras melhoram, o crescimento deve se recuperar para 2,7% em 2025.

Atividade de constru莽茫o no Reino Unido cai pela primeira vez em 10 meses Os compradores de constru莽茫o relataram um decl铆nio na atividade no Reino Unido pela primeira vez em 10 meses em janeiro de 2025.

惭补苍耻迟别苍莽茫辞

Os dados mais recentes do Office for National Statistics (ONS) mostram que a produ莽茫o da constru莽茫o na Gr茫-Bretanha aumentou 0,8% trimestre a trimestre no terceiro trimestre de 2024, ap贸s tr锚s trimestres consecutivos de decl铆nio. A recupera莽茫o trimestral foi impulsionada exclusivamente por um aumento de 2,0% em novos trabalhos, j谩 que reparos e manuten莽茫o ca铆ram 0,6%. Enquanto isso, o volume de novos pedidos caiu 22,0% trimestre a trimestre no terceiro trimestre, ap贸s dois trimestres consecutivos de crescimento.

No n铆vel setorial, os novos pedidos de habita莽茫o ca铆ram 32,6% para uma baixa de quase cinco anos, enquanto os pedidos comerciais ca铆ram 20,8%. Os pedidos tamb茅m ca铆ram acentuadamente tanto no setor p煤blico (queda de 28,0%) quanto no industrial (queda de 26,9%). O total de novos pedidos tamb茅m caiu 9,4% em compara莽茫o com o mesmo trimestre de 2023, mas subiu 4,6% no acumulado do ano. Indicadores mais oportunos da atividade de constru莽茫o, como o S&P's Global/Chartered Institute of Procurement & Supply (CIPS) Purchasing Managers' Index鈩� (PMI庐), mostraram uma tend锚ncia ascendente nos 煤ltimos meses.

Dito isso, o ritmo de crescimento da produ莽茫o e de novos pedidos diminuiu em outubro de 2024, e o otimismo empresarial em rela莽茫o aos pr贸ximos 12 meses caiu para uma m铆nima de 10 meses.

Os gastos com constru莽茫o residencial provavelmente contra铆ram 2,0% em 2024, mas rendas reais mais altas e taxas de hipoteca mais baixas devem impulsionar uma recupera莽茫o para um crescimento de 3,5% em 2025. A maioria das hipotecas do Reino Unido tem taxa fixa, e o Banco da Inglaterra projeta que cerca de 800.000 hipotecas de taxa fixa com uma taxa de juros de 3% ou menos expirar茫o anualmente at茅 2027. Muitos propriet谩rios provavelmente ter茫o pagamentos mensais mais altos 脿 medida que refinanciam suas hipotecas.

Ap贸s dois anos de decl铆nio, o mercado imobili谩rio mostrou sinais de recupera莽茫o com o n煤mero de hipotecas aprovadas para compras de casas aumentando 29,9% ano a ano nos primeiros tr锚s trimestres de 2024, enquanto o n煤mero de transa莽玫es imobili谩rias aumentou 3,2%. Mais cortes nas taxas de juros pelo Banco da Inglaterra devem levar 脿 melhoria cont铆nua da demanda por moradias em 2025. No entanto, os indicadores de nova oferta de moradias permaneceram fracos. Os pedidos totais de moradias continuaram seu decl铆nio nos primeiros tr锚s trimestres de 2024, em 14,7% ano a ano.

Dados do National House Building Council tamb茅m mostraram que o n煤mero de novas casas registradas para serem constru铆das no Reino Unido caiu 7,4% nos tr锚s primeiros trimestres de 2024, em compara莽茫o com o mesmo per铆odo do ano anterior. Houve sinais provis贸rios de uma retomada na atividade, j谩 que os registros de novas casas aumentaram 40,5% ano a ano no terceiro trimestre, ap贸s sete trimestres consecutivos de decl铆nio anual.

N茫o residencial em decl铆nio

Os gastos com constru莽茫o estrutural n茫o residencial provavelmente ca铆ram 2,5% em 2024. 脌 medida que a confian莽a do investidor melhora em meio 脿 flexibiliza莽茫o das condi莽玫es financeiras, o crescimento deve aumentar para 2,1% em 2025 e 2,6% em 2026. O resumo das condi莽玫es de neg贸cios dos agentes do Banco da Inglaterra cobrindo o terceiro trimestre de 2024 mostrou que o novo desenvolvimento comercial ainda estava em baixa em compara莽茫o com o mesmo per铆odo do ano anterior, principalmente para escrit贸rios tradicionais. Altos custos de financiamento e constru莽茫o continuam a pesar no sentimento do investidor, especialmente devido ao risco em torno de retornos potenciais para os desenvolvedores.

Falhas de subcontratados, longos processos de planejamento e incertezas or莽ament谩rias nacionais tamb茅m diminu铆ram a confian莽a dos investidores. Ainda assim, h谩 um foco crescente em reformas de escrit贸rios impulsionadas pela fuga para a qualidade, j谩 que os ocupantes buscam edif铆cios modernos e sustent谩veis que atendam aos requisitos ambientais, sociais e governamentais (ESG).

Essa tend锚ncia provavelmente continuar谩 no curto prazo, especialmente devido ao risco financeiro associado a novos projetos de constru莽茫o e 脿 perspectiva de regulamenta莽玫es mais r铆gidas de padr茫o m铆nimo de efici锚ncia energ茅tica (MEES). A London Office Crane Survey Summer 2024 da Deloitte LLP revelou que 42 novos projetos de escrit贸rios, totalizando 4,2 milh玫es de p茅s quadrados, come莽aram a ser constru铆dos nos seis meses at茅 mar莽o de 2024.

Embora seja uma redu莽茫o de 18% em compara莽茫o com a pesquisa do inverno de 2023, o volume de novos come莽os permaneceu bem acima da m茅dia de 10 anos de 3,3 milh玫es de p茅s quadrados. Isso marcou a oitava pesquisa consecutiva em que a reforma excedeu as novas constru莽玫es (2,8 milh玫es de p茅s quadrados versus 1,4 milh玫es de p茅s quadrados). A mudan莽a em dire莽茫o 脿s reformas est谩 sendo impulsionada pelo endurecimento antecipado das regulamenta莽玫es MEES e pelo trabalho h铆brido que est谩 alimentando a demanda por espa莽o de alta qualidade. A pesquisa, no entanto, revelou que os investidores permaneceram cautelosos em empreendimentos de grande escala devido ao impacto dos altos custos de financiamento e constru莽茫o nos retornos.

Queda nos gastos

Os gastos com constru莽茫o de infraestrutura provavelmente ca铆ram 4,8% em 2024, mesmo com a continua莽茫o do trabalho em grandes projetos sob planos de gastos de cinco anos em estradas, ferrovias e 谩gua. Isso reflete atrasos e cancelamentos em v谩rios projetos de transporte planejados, particularmente estradas, o que limitar谩 o ritmo de recupera莽茫o previsto para 2025 a 2,0%. A atividade em transporte continuar谩 a ser impulsionada por programas de financiamento de cinco anos. Isso inclui o Per铆odo de Controle 7 (CP7) da Network Rail, que ver谩 拢 42,8 bilh玫es investidos at茅 mar莽o de 2029.

O financiamento do CP7 茅 menor do que os 拢 43 bilh玫es gastos durante o CP6, com foco em opera莽玫es, manuten莽茫o e renova莽玫es, com aumento do investimento no enfrentamento das mudan莽as clim谩ticas e na melhoria do desempenho dos trens. A National Highways est谩 entregando a Road Investment Strategy 2 (RIS2) at茅 mar莽o de 2025, a ser substitu铆da pela terceira Road Investment Strategy (RIS3) at茅 mar莽o de 2030.

H谩 um risco com o adiamento da publica莽茫o do rascunho do RIS3 at茅 a revis茫o de gastos em 2025. V谩rios projetos de infraestrutura foram afetados por altos custos e interrup莽玫es na cadeia de suprimentos. Em mar莽o de 2023, os principais projetos rodovi谩rios planejados para o RIS2 foram adiados para o RIS3, e os projetos destinados ao RIS3 foram adiados para o RIS4, cobrindo o per铆odo de 2030鈥�35. O novo governo cancelou v谩rios projetos rodovi谩rios e ferrovi谩rios para economizar 拢 5,5 bilh玫es em 2024 e mais de 拢 8 bilh玫es em 2025.

O Or莽amento de Outono de 2024 cancelou mais cinco projetos rodovi谩rios, no valor de mais de 拢 1,3 bilh茫o. Os v谩rios atrasos e cancelamentos de projetos colocam em risco a entrega do National Infrastructure and Construction Pipeline. O pipeline atualizado consiste em 拢 700 bilh玫es a 拢 775 bilh玫es de investimentos planejados e projetados em 660 projetos nos pr贸ximos 10 anos. Destes, 拢 164 bilh玫es devem ser gastos em grandes projetos de infraestrutura e constru莽茫o at茅 2024鈥�25, uma m茅dia de 拢 82 bilh玫es por ano. Uma an谩lise por setor mostra que energia (拢 36 bilh玫es por ano at茅 2024鈥�25) e transporte (拢 19 bilh玫es por ano at茅 2024鈥�25) s茫o os setores de maior valor nos pr贸ximos dois anos.

Sobre o autor

Scott Hazelton 茅 diretor da equipe Global Construction na analista de mercado S&P Global. Scott tem mais de 30 anos de experi锚ncia em mercados de constru莽茫o, equipamentos pesados, materiais de constru莽茫o e manufatura industrial.